“出来混迟早要还的”！当同为欧系货币的欧元兑英镑在去年英国退欧公投后大涨时，或许没有人能想到，大半年后的今天，天平却可能向另一边倾斜。

行情数据显示，英镑兑欧元隔夜一度触及六周高位，因法国总统选举第一轮投票前投资者紧张不安，且本周强劲的英国数据部份缓解了对英国脱欧的担忧，让英镑得以喘息。

如果说，去年6月的英国退欧令英镑跌入谷底的话，那么如今的欧元，似乎也正面临着一场同样的浩劫！

期权市场的数据无疑颇为具有代表性。如下图所示，当前欧元兑英镑两周期风险逆转指标在过去一个月大幅下挫，为近十年以来最悲观水平。而上一次风险逆转指标出现剧烈波动时，恰恰是英国退欧公投之际。只是当时，该指标的运行方向截然相反。

法国兴业银行汇市策略师Alvin Tan称，“显而易见的是，市场非常担心法国政治风险。如果民调继续显示梅朗雄在第一轮投票的支持率上升，这将打击欧元，从而将拉低欧元兑英镑。”

IFOP本周发布的最新民调显示，法国大选第一轮投票中，预计法国独立候选人马克宏的支持率将为22.5%不变，右翼总统候选人勒庞将为23.5%不变，中右翼总统候选人菲永将为19%不变，总统候选人梅朗雄支持率将为19%，较此前上涨0.5%。

长期以来，让投资者不安的是在选举中领跑的法国极右翼民族阵线主席玛琳娜·勒庞(Marine Le Pen)，她承诺一旦当选将举行公投，决定法国是否退出欧盟以及弃用欧元。而现在，让投资者揪心的名单中除她之外，又增加了梅朗雄。后者由于在两次候选人辩论中表现出色，民调支持率急速攀升。法国选情的进一步紧绷，无疑也加剧了金融市场的动荡。

先机环球投资(OldMutualGlobalInvestors)驻伦敦全球债券主管Mark Nash表示，如果法国大选最终以勒庞获胜的结局收官，那么对整个欧洲金融市场的稳定和经济的增长都将是负面的。在这样的情况下，你可能会发现已经宣布退欧的英国反而比其他欧洲经济体更为幸运。甚至当欧元区陷入崩溃边缘时，英镑反而有可能成为欧洲避风港！

自去年6月23日英国退欧公投以来，欧元兑英镑的涨幅已经超过了10%，最新报在0.8480一线。然而Mark Nash表示，如果勒庞赢得法国大选，欧元兑英镑暴跌至0.75也并未完全不可能，而届时英镑甚至可能比去年退欧公投前更强。

目前，法国和英国的国债市场已经显露出避险资产流动的迹象。英国和法国十年期国债收益率的利差在本周创下了2013年以来的最窄水平。

高盛国际全球宏观与市场联席主管Francesco Garzarelli指出，英国债券市场最近的表现，显露出欧洲危机忧虑正刺激金边债券的需求。他表示，由于政治风险的存在，法国已不再如此前一样成为一个核心的无风险市场，所以人们正该地区附近寻找一个新的避风港湾。

Vontobel资产管理公司债券主管Ludovic Colin则认为，尽管勒庞的胜选未必就一定意味着欧盟的分裂，但这对于英国而言可能依旧是一个好消息。无论英国届时是否硬退欧，如今都将只是英国自身的问题，但法国的政局走向，却可能在此后成为一个全球性课题。

法兴银行分析师本周也表示，尽管英国经济面临的风险仍巨大，但在可预见的未来，英镑兑美元料仍于当前区间交投。而欧元方面，目前距法国第一轮总统选举不到两周时间，欧元面临的风险高度不对称。若法国极右翼总统候选人勒庞胜选，毫无疑问将重挫欧元，欧元兑美元极有可能在短期内暴跌至平价。不过若其他热门人选当选，欧元极有可能受到支撑，但任何涨势料慢于勒庞胜选诱发的跌势。

原文来自:中国财经界