继美的收购库卡后，中国福建宏芯基金并购德国爱思强公司一案近日引起广泛关注，只因德国政府罕见地“出尔反尔”，撤销了此前颁发的“无危害证明”并宣布对该并购案重启审查程序，意味着这桩中德企业之间6.7亿欧元（1欧元约合7.47元人民币）的并购交易在德国政府的“格外关照”下面临夭折的风险。

成立于1983年的爱思强公司是德国半导体设备供应商，在金属有机化合物化学气相淀积（MOCVD）、LED等技术领域具有优势，但目前经营困难并陷于亏损，企业高层有意寻找外部买家接盘。

今年5月，中国福建宏芯基金表示有意并购爱思强，并于7月底正式发布要约文件，拟以每股6欧元的价格收购爱思强公司已发行股票，溢价约50.7％，最低认购率为60％，整个并购交易规模约6.7亿欧元。

9月8日，德国经济部向中资收购爱思强公司一案颁发了“无危害证明”，意味着德国政府认可该并购行为对德国的公共秩序和安全不构成威胁。然而仅一个半月后，德国政府突然宣布撤销该证明。

按照德国现行法律，只有当外资并购行为涉及电信、电力供应等具有战略重要性的行业，攸关德国国家安全和公共秩序时，政府才有权介入甚至叫停。

德国中央合作银行分析师认为，德国经济部的行为完全出人意料，是一个“令人不快的意外”。

德国《法兰克福汇报》文章说，作为一个可以信赖、遵守规则和自己所做决定的政府，德国经济部的行为令人无法理解。

据德国《商报》披露，美国情报部门可能已经插手这桩并购案，其对德国政府施压，希望德国政府阻止中资对这家德国半导体设备供应商的收购。

2016年以来，中资海外并购步伐明显加快，其中，对德企的并购交易宗数及金额呈现快速增长态势。根据安永的统计数据，2016年上半年，中国投资者对德国企业的投资额升至108亿美元（1美元约合6.77元人民币），接近过去10年总投资额的两倍。在过程中，德国政府因担心本国工业竞争力流失而试图加大干预，尤其当中资并购发生在自动化、芯片等技术敏感领域。不过，德国经济界普遍对政府的保护主义行为表示不满。

德国经济界普遍认为，政府扛起保护主义大旗、干预外资并购对德国企业有害无益。不仅是中国投资者，来自美国等其他欧盟以外的投资者也会对德国政府的反应感到不确定，进而远离德国市场。同时，一些陷入困境的德国企业将失去借助海外资本重振旗鼓的机会。

德国工商总会主席埃里克·施魏策尔表示：“没有哪个国家像德国这样对自由市场高度依赖。”

爱思强公司董事会主席马丁·格策勒指出，如果政府干预导致并购失败，爱思强将面临严重的后果，“如果继续靠一己之力维持经营，我们就必须缩减业务和裁员”。爱思强公司10月24日通过新闻公报发布了关于德国经济部撤销“无危害证明”的消息。当天，爱思强在德国法兰克福证交所和美国纳斯达克的股价分别暴跌15％和11％。

《法兰克福汇报》指出，爱思强公司的投资者，尤其是小股东成了政府保护主义的受害者。如果德国政府9月初没有颁发“无危害证明”，一些投资者可能在股票交易中做出和当前不同的决定。

原文来自:中国财经界