券商金股不灵了？收益率普遍下滑，3月组合仅4家盈利

3月过半，券商金股组合收益率让人担忧。

据每市数据统计，截至3月16日收盘，49家券商3月推荐的374只金股中，东北证券推荐的中国卫通（601698.SH）当月涨幅达到85.55%，暂居金股涨幅第一位；信达证券推荐的立中集团（300428.SZ）当月跌幅为-23.82%，为金股跌幅第一位。

数据来源：每市

金股组合收益率方面，中国银河证券金股组合以3.64%的当月收益率暂居第一，华西证券金股组合以-8.94%的当月收益率位列倒数第一。

时代周报记者关注到，整体券商金股组合收益率环比下滑明显，仅4家券商金股组合盈利，意味着3月市场走向较券商月初预判有所偏离。截至3月16日收盘，A股三大指数均降，其中沪指、深指及创业板指当月跌幅分别为-1.61%、-4.63%及-5.23%。

“近期A股市场出现了反复震荡调整的走势，一方面受到外围市场调整的影响，美国多家银行出现破产倒闭，对银行业的冲击是不言而喻的，引发了美国三大股指在近期均出现调整。”前海开源基金首席经济学家杨德龙3月16日晚间发文称，另一方面，经济虽然出现了复苏，但是国内经济复苏的力度还不大，经济增长的一些内在机理仍然需要时间逐步修复，所以投资者的信心出现了缺失的现象。

仅4家金股组合盈利

2023年3月，据时代周报记者不完全统计，共有49家券商公布金股组合名单，剔除重复标的后，共有374只金股获得推荐，包括72只创业板股、55只科创板股、8只港股、1只美股以及2只ETF。

截至3月16日收盘，据每市数据统计，券商金股组合当月收益率排名前五位的是中国银河证券、东方证券、华鑫证券、申宏万源证券以及长城证券，分别为3.64%、1.83%、0.16%、0.1%以及-0.38%；当月收益率排名倒数前五位的是华西证券、中原证券、国元证券、平安证券以及海通证券，分别为-8.94%、-8.77%、-8.7%、-8.62%、-8.47%。

值得关注的是，整体券商金股组合收益环比下滑明显。据时代周报记者此前报道，2月中旬，当月组合收益率排名第一、倒数第一的天风证券、中泰证券金股组合分别录得9.38%及-4.82%的收益率。此外，3月当前仅有中国银河证券、东方证券、华鑫证券、申宏万源证券4家券商的金股组合收益率为正，显著低于此前月份数据。

3月以来，众多事件或影响市场预期走向。3月10日，硅谷银行破产，随后多家美国银行倒闭；3月13日，两会闭幕，期间不乏新出台的方案；3月15日，国家统计局发布今年1~2月消费数据。

杨德龙认为，从行业轮动来看，1月份受到消费复苏的推动，消费白马股迎来了一波反弹的机会，带来了较强的赚钱效应。而春节之后，消费增速趋于平淡，导致消费白马股出现了一定的回调。新能源汽车销量增速放缓，前两个月不到20%，影响到新能源整体的表现。当前市场行情依然偏重于某些板块，而没有出现指数级别的回升。

亦有券商分析师指出，金股推荐次数多的行业未必能取得超额收益。3月9日，华安证券策略首席分析师郑小霞发文称，2022年初以来金股推荐次数中推荐股次排名第一、第二、第三的行业，出现超额收益的胜率分别为14.3%、42.9%以及35.7%，卖方期待度高、金股推荐次数多的行业，反而在当月表现差、胜率低，推荐股次对行业配置的意义有限。

6G概念带动金股涨超80%

尽管券商金股组合整体收益率下滑，但不少推荐度较高的金股取得不错的涨幅，反映出券商分析师一定程度并未“失手”。

截至3月16日收盘，获得东北证券推荐的中国卫通在12个交易日内涨幅达到85.55%，暂居金股涨幅第一名；获得中国银河证券推荐的彩讯股份（300634.SZ）以40.47%的涨幅排名第二；获得中信建投推荐的深桑达A（000032.SZ）以34.44%的涨幅排名第三。

跌幅方面，信达证券推荐的立中集团、粤开证券等5家券商推荐的长城汽车（601633.SH）、东北证券推荐的起帆电缆（605222.SH）为跌幅前三名，累计跌幅分别为-23.82%、-22.3%以及-21.52%。

对于中国卫通的荐股逻辑，东北证券非银金融首席分析师王凤华在3月初提示，“中星26号卫星成功发射，开启高轨卫星互联网新时代。中星26号是我国目前通信容量最大、波束最多、最复杂的民商用通信卫星，可覆盖我国国土及周边地区，为车载、船载、固定终端等提供高速宽带接入，看好公司在高轨卫星互联网领域拓展带来第二增长曲线。”

时代周报记者注意到，今年以来，工信部多次提出全面推进6G技术研发，6G概念关注度持续走高。多方观点认为，6G网络架构的重要环节为卫星互联网。3月14日，中国卫通在股票交易异常波动公告中表示“公司目前没有明确的6G项目”，当天股价跌2.94%。

6G的火热同样使得运营商受益。国内3家运营商中国移动、中国电信（601728.SH）、中国联通（600050.SH）在3月分别获得7家、4家、1家券商推荐，截至3月16日，三只股票的当月累计涨幅分别为24.14%、20.34%以及10.98%。

除去3月推荐度最高的中国移动，中兴通讯（000063.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）同样获得5家券商共同推荐，当月累计收益分别为0.56%、-5.21%。

中国银河证券策略团队指出，从宏观环境来看，当前我们正处于宏观经济底部徘徊、货币极为宽松而信用环境触底回温的阶段，属于典型的衰退后期向扩张早期过渡阶段。随着国内稳增长政策的逐步发力落地，乐观预计下2023年上半年，作为A股盈利先行指标的国内信用环境有望率先迎来回温，这对于A股盈利的回升有着非常重要的领先和指示性作用。

民生证券认为，当下1~2月的交易逻辑已经结束，市场向上需要更多条件，配置上推荐5类股票：贵金属（金、银）的股票仍处于顺风中，通胀数据公布后，商品通胀的反弹力量正在凝聚；当前油金比处于过去十年的中枢区间，需要关注油运、油，动力煤反弹的动力；重资产国企重估将和“一带一路”共振，关注建筑、炼厂、电力；成长领域仍可布局国防军工、数据中心；经济动能的修复关注房地产。