拜登政府的优先政策可能会不利于股票投资者?

看看拜登总统内阁和政府中的关键经济职位,你就会发现,在此前多位总统任期内,已经有几十年来从未出现过这样的情况:华尔街的代表人物明显缺席。简单地说,在新一届政府中,没有银行业和金融界的知名人士。

这意味着两件事:拜登和他的民主党同僚们对于解决美国的社会和经济不平等问题非常认真,用他们更惯用的话来说,不公正。此外,这届政府的优先事项和政策可能会不利于股票投资者。

在过去30年里,每届政府都倚赖华尔街高管的专业知识,包括比尔·克林顿总统时期的财政部长罗伯特·鲁宾、乔治·W· 布什总统时期的亨利·保尔森、巴拉克·奥巴马总统时期的雅各布·卢,以及唐纳德·特朗普总统时期的财政部长史蒂文·努钦。

除了这些高官,这些年来还有许多来自华尔街的知名总统顾问,包括曾在乔治·W·布什政府任职的高盛高管史蒂芬·弗里德曼,以及特朗普的前首席经济顾问加里·科恩。

可以肯定的是,新一届拜登政府将包括两位前贝莱德高管: 美国国家经济委员会主席布赖恩·迪斯(Brian Deese)和拜登挑选的副财政部长阿德瓦莱·阿德耶莫(Adewale Adeyemo)。但两人都没有担任过贝莱德的最高决策管理层,他们在金融服务领域的职业生涯也相对较短。

如果说华尔街在拜登政府中没有什么朋友,那么它的对手在国会中就占据了重要位置。印第安纳州独立参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)主持了预算委员会,马萨诸塞州民主党参议员伊莉莎白·沃伦(Elizabeth Warren)服务于财政委员会和银行、住房和城市事务委员会。

有四名沃伦的竞选团队成员在拜登政府任职,沃伦的盟友加里·詹斯勒(Gary Gensler)20多年前离开了高盛,他是奥巴马挑选的美国证券交易委员会主席。沃伦上周一提出立法,要求实施所谓的财产税,这将严重打击华尔街最高层。

新冠疫情流行显著扩大了美国的社会经济差距,很少有人会不同意这一点。在过去的一年里,许多服务行业的工作岗位消失了,失业率,尤其是蓝领工人的失业率飙升。

美联储和联邦政府采取了充满戏剧性的、总体上来说积极的行动,帮助提振了经济,但从接近零利率到大规模刺激支出等政策举措,却意外地加深了经济鸿沟,进一步削弱了中产阶级。

这些政策的大部分利益都流向了华尔街,推高了股票和其他金融资产的价格。与此同时,普通民众还在继续挣扎。我相信,我们已经到达了一个不可避免的转折点:华盛顿的政治和经济重心将从华尔街转移到普通民众身上。

珍妮特 · 耶伦(Janet Yellen)现在领导着美国财政部,这一任命只会强化这种观点。她是美联储第一位在整个职业生涯都在做这类事情的老手。是的,近年来她从一些华尔街公司赚取了丰厚的演讲费,但她的学术背景和政府服务是至关重要的。

而前财政部长蒂莫西·盖特纳(Timothy Geithner)是从纽约联邦储备银行接手的这个职位,他在鲁宾和劳伦斯·萨默斯工作了仅仅六年,他们被认为是他的导师。

耶伦作为经济学家的专长是劳资关系。作为美联储主席,她的首要目标是对抗通货膨胀和失业。不过,就连特朗普任命的现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在美联储最近的杰克逊霍尔(Jackson Hole)经济研讨会上也明确表示,要支持增加实际收入,改善经济弱势群体的前景。

为了实现这些目标,拜登政府将支持继续大规模支出和监管,而美联储最终将结束其量化宽松政策,并停止将预算赤字货币化。所有这一切都意味着,金融市场可能会遭遇一个戏剧性的意外。

拜登政府对较高长期利率的容忍,几乎肯定会遏制股市的上涨,导致股价下跌。长期利率已经开始攀升,短期利率也有可能上升,以遏制财政扩张和美元疲软可能造成的通货膨胀趋势。

这对投资者来说意味着什么?著名的1987年和2001年艾伦·格林斯潘期权,和2008年的本·伯南克期权——美联储实际上为股价设定了底线的政策——已经不复存在。

鲍威尔很可能在明年任期结束时被一位开明的民主党人取代。就算他继续担任美联储主席,美联储的期权现在也已经失灵了。

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