一文看懂银行理财子公司:能买到新产品享受新服务吗

（原标题：我能买到新产品享受新服务吗？一文看懂银行理财子公司！）

▲摄图网图

12月2日晚间，银保监会正式发布《商业银行理财子公司管理办法》（以下简称《管理办法》），大资管领域终于又迎来了一位“新选手”——银行子公司。

银行理财子公司会给公募行业、信托行业带来哪些冲击和影响的报道已经不少，但投资者小王（化名）表示，“看了这么多对行业的影响，我想问问对我有什么影响？未来我能在这里买到什么样的产品？”

接下来，《每日经济新闻》记者就带大家来一探究竟。

三大业务板块

银行理财子公司是指，商业银行设立的主要从事理财业务、具有独立法人地位的子公司。

虽然正式的《管理办法》是12月2日才下发的，但目前已有20家商业银行先后发布公告，拟发起设立理财子公司。Wind数据显示，截至11月30日，四大国有银行中，建行拟出资150亿元、中行拟出资100亿元、工行拟出资160亿元、农行拟出资120亿元来注册成立各自的理财子公司。

含着“金钥匙”出生，银行理财子公司自然拥有自己的“独家称号”。《管理办法》规定，凡是设立银行理财子公司，都应当采取有限责任公司或者股份有限公司形式。银行理财子公司名称一般为“字号+理财+组织形式”。未经国务院银行业监督管理机构批准，任何单位不得在其名称中使用“理财有限责任公司”或“理财股份有限公司”字样。因此，投资者只要认准了单位名称就能轻易识别出来。

众所周知，理财的范围不小，以“理财“为标签的银行理财子公司究竟能从事什么样的业务？投资者又能在这里获得什么服务、买到什么产品呢？

按照《管理办法》第二十四条，银行理财子公司可以申请经营下列部分或者全部业务：

（一）面向不特定社会公众公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理；

（二）面向合格投资者非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理；

（三）理财顾问和咨询服务；

（四）经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。

简而言之就是公募产品、私募产品、理财顾问和咨询三大板块业务。当然，如果监管机构批准了其他业务也可以做。因此，有银行业内人士认为，银行理财子公司类似于“公募基金+信托+私募基金”的综合体。

公募产品比较

在三大主营业务中，公募业务算是与大众最为相关的。目前,面向不特定社会公众公开发行的理财产品不少，《每日经济新闻》记者就通过对比银行公募理财产品、公募基金，来带您仔细了解银行理财子公司的公募产品的业务范畴。

从发行对象来看，银行子公司公募理财产品的发行对象范围介于商业银行公募理财产品和公募基金之间。

按规定，银行理财子公司可以以自有资金投资本公司发行的理财，总量不能超过20%，单只理财产品不得超过10%；不得投资于分级理财产品的劣后级份额。同时，在一般情况下，子公司发行的理财产品不得直接或间接投资于自家发行的理财产品，而公募并无此类限制，比如FOF。虽然有细微不同，但个人投资者均可参与这三类公募产品的配置。

在产品设计和投资范围上，从目前的监管规定来看，银行理财子公司产品具有四大特点：

（1）门槛低，和公募基金一样起投金额自行决定；

（2）投向更广，能够直接投资股票和非标准化债权，不过也不是完全开放。《管理办法》规定，同一银行理财子公司全部开放式公募理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的15%，全部理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超过理财产品净资产的35%；

（3）可发行分级基金，为了便于识别，《管理办法》规定这类产品名称中应包含“分级”或“结构化”字样。在此，《每日经济新闻》记者也需要提醒投资者，一定要看清自己的产品类型，不要误买了不符合自己风险承受能力的产品；

（4）首次购买理财产品进行面签。需要说明的是，不进行面签并不意味着管理放松。虽然不用面签，但风险承受能力评估还是要做的。同时，通过营业场所向非机构投资者销售理财产品，仍然要在销售专区内对每只理财产品销售过程进行录音录像。

投资优势及风险

银行理财子公司虽然还没有提供出具体的产品，但仅从目前发布的规定来看，相比于现有的公募理财投资范畴，其产品还是有竞争优势的。

有银行业内人士告诉《每日经济新闻》记者，理财子公司依托于母行成立，其发布的产品主要优势有三点：首先是资产来源优势，银行在传统信贷业务领域积累了多年的经验，使得子公司的资产项目来源和质量得到一定保障；其次在销售方面，母行广泛的客群基础、销售渠道和网点、庞大的客户经理队伍，能够给子公司产品的销售提供较好的支持；最后在产品类型方面，银行体系的流动性管理能力、与货基相比的监管优势，让子公司在现金管理类产品方面有较大的发展空间，且基于银行的资产来源优势，子公司也可大力发展银行类信托的项目类产品。

一枚硬币有两面。华东某大型证券基金分析师认为，理财子公司产品让投资者有了更多、更丰富、可能也更具吸引力的产品选择；但仅从权益投资管理来看，基金公司可能仍然是市场中最专业的群体。银行在权益类资产的投资方面还是弱项。

同时，也有业内人士认为，在客群方面，银行的基础客群以中低风险偏好投资者为主，长期以来习惯于购买预期收益型产品。净值化转型过程中，银行对于客户的教育和引导是一个需要加强的部分。该人士还提及，长期以来，理财产品在银行体系内运作，在整个资管行业内并未与其他机构进行直接竞争，而成立子公司之后，在业绩方面要直接与其他资管机构进行比拼，子公司需要从制度、人员、文化建设等方面进行积极改变和应对。

随着银行理财产品的转型和子公司的建立，投资者又应该如何看待银行子公司呢？

一银行业内人士表示，投资者不能将银行理财再当作类存款产品，而应当是一类净值会波动、投资收益不确定、更加市场化的产品。以前，银行理财产品的客户主要关注预期收益率，而未来则应关注产品的条款和要素设计、投资对象等多方面的内容；与此同时，还要加强风险意识，从自身风险承受能力出发，选择适合自己的产品。