杨德龙：大盘再次具备“千点大反弹”潜力

网易财经11月16日讯周五A股市场继续反弹，本周A股整体来看出现了反弹的走势，和前一周相比市场的情绪有所回暖，而看多的分析师数量也在不断地增加。在上证指数跌破2500点的低点之后，各种政策利好密集出台，大幅提振了投资者的信心，A股市场迎来了难得的反弹机会。

在10月份整个市场情绪非常悲观、股价出现大幅下跌的时候，前海开源基金率先提出了全面加仓的观点。我认为市场已经跌到了历史大底的位置，随着外资、险资等机构资金的入场，A股市场将会迎来大级别反弹的机会，年底之前上证指数有望收复3000点失地。前海开源基金联席董事长王宏远先生提出棋局明朗、全面加仓，未来三年A股市场有望跑赢主要资本市场50%以上。当前市场看多的人越来越多，根据年底一些券商策略会的观点，2019年A股市场的机会将明显好于2018年，最近我也提出2019年将是一轮慢牛长牛行情的起点。

在政策面上，大家比较关注的就是昨天出台的禁止民办幼儿园上市的新政，这个新政超出了很多人的预期，对教育股造成了比较大的打压。隔夜在美国上市的教育类的中概股大跌，特别是涉足民办幼儿园的教育股股价大幅杀跌，红黄蓝股价一度下跌60%，其他的教育股也出现不同程度的杀跌。

新政主要是为了防止一些民办幼儿园过度地沉迷于资本运作而不重视本身的学前教育，同时这些民办幼儿园在定价上可能会出现天价幼儿园的现象。新政的颁布对A股一些教育类的公司也会产生重大的影响，据统计现在A股有20多家公司涉足学前教育，其股价也出现了不同程度的下跌。

新政颁布之后，受影响最大的是一些已经参与到民办幼儿园的VC和PE，前段时间只要有一定盈利性的民办幼儿园进行募资都会有比较高的市盈率，受到资本的追捧。现在这些参与的PE和VC可能无法通过上市或者是收购兼并的方式来退出，对于已经上市的学前教育公司应该不会被强制退市，但是估值上肯定要大打折扣，造成比较大的风险。

政策性的风险也是在投资中需要注意的一种风险。很多政策的出台有可能会超出市场的预期，从而无法去把握风险点。因此在投资的时候，建议投资者要坚持价值投资理念，配置一些中长期的业绩可以稳定增长的公司和行业，避免进行短线的炒作。

本周由于政策出台对交易减少不必要的干涉，一些游资重新活跃炒作一些题材股和绩差股，甚至有的个股连续涨停，市盈率达到一个惊人的地步。相关部门也进行了一定的监管措施，但是仍然有很多散户跟风炒作。炒作的出现，一方面它说明市场的交易度在活跃，另一方面也可能会造成一部分散户投资者跟风炒作从而出现一定的风险，建议投资者要谨慎参与这类炒作，防止被游资“割韭菜”。

近期明晟公司表示正在就把A股纳入比例从5%提高到20%一事进行磋商。之前明晟预计5%的纳入因子会带来220亿美元左右的增量资金，那么如果把纳入因子提高到20%将吸引超过800亿美元资金流入。A股纳入MSCI新市场指数之后，外资开始加速流入到A股市场，现在A股入摩的比例进一步提升，超出市场的预期，这对于A股特别是MSCI相关概念股提供了比较好的机会。另一国际指数富时罗素国际指数也表示，将考虑提高A股的纳入因子。国际上很多基金都以这两个国际指数作为基准，因此在纳入A股的比例提升之后，外资无疑会更多地配置A股，否则就有可能出现跑输基准的现象。

去年6月份A股第四次冲关MSCI成功，当时我提出外资从之前可以配A股变为必须配A股，这样A股市场的机会将进一步提升，吸引力也将大大地增加。随着A股国际化程度的提高以及沪港通、深港通的开通，外资进出A股的通道已经完全打开，之前外资担心的流动性风险也几乎已经扫清了障碍，因此外资流入到A股的量势必不断地增加。

现在外资持有A股的资金量只有1.2万亿左右，预计未来将逐步提升，未来五年可能会提高到5万亿，也就是占到A股总市值的10%左右。这势必将改变A股的生态，外资更加崇尚基本面研究，多数崇尚价值投资理念，因此外资的占比增加势必改变A股炒作之风，更加注重绩优公司的配置。建议投资者要及时转变投资理念，认识到A股市场已经发生了深刻的变化，这样才能够在未来的投资中获得比较好的投资回报。

现在A股已经逐步完成了探底，进入到筑底反弹的阶段，市场的赚钱效应也会逐步地提升。根据我们对于未来的预期，这一轮的反弹应该会持续到明年，反弹的空间仍然有可能达到千点。在2016年初市场发生熔断之后，投资者的信心跌到了谷底，很多投资者担心大盘会跌到2000点，当时我提出A股将结束大幅杀跌，以沪深300为代表的蓝筹股已经跌出了价值到了历史大底的位置，A股将有千点大反弹。随后的两年在蓝筹股的带领之下，A股市场成功地反弹了近千点，一直到今年1月份之后开始出现回落。

而现在市场再次回到了2600点左右的位置，市场再次具备千点大反弹的潜力。在目前这个时候树立良好的心态，抓住一些绩优股的机会就可能获得比较好的投资回报。坚持基本面研究是未来的一个方向，短期来看一些绩优股出现了补跌，但是随着年底一些机构投资者的加仓，绩优股将会有一轮表现的机会，建议投资者积极地进行关注。在一些题材股、低价股表现完毕之后，绩优股有可能迎来一波不错的反弹，建议投资者可以积极地进行挖掘。